证券投资收益与风险分析

发布时间:2021-10-19 05:46:04

证券投资的收益与风险 第一节 证券投资的收益 一、债券投资收益 (一)债券收益率及影响因素 1、收益内容 利息收入 资本损益 2、衡量尺度-收益率,即一定时期内投资收益占 本金的比率。 票面利率 3、影响因素 债券购买价格与面值的差额 债券还本期限 (二)债券收益率计算原理 2、*似法: c (v P0) Y (v p0 ) n 100% 2 或: C ( P1 P0) Y ( P1 P0) n 100% 2 其中:P1=债券出售价格 Y-收益率 (二)债券收益率计算原理 3、加权法: c (P1 P0) Y n 100% 0.6P0 0.4P1 (三)债券收益率及其计算 A.附息债券收益率计算 1、票面收益率(名义收益率) Yn c 100% v 其中:Yn-票面收益率 2、直接收益率(经常收益率,本期收益率) Yd c 100% P0 其中:Yd-直接收益率 例: Yd 1000 10% 100% 10.53% 950 (三)债券收益率及其计算 3、持有期收益率 (1)息票债券 *似法: C (P1 P0) Yh (P1 P0) n 100% 2 其中:Yh-持有期收益率 例: 100010% (995 950) Yh 8 100% 10.86% (995 950) / 2 (三)债券收益率及其计算 实用法 Yh C (P1 P0) / n 100% P0 例: Yh 1000 10% (995 950) / 8 100% 11.12% 950 ym4、 到c (期v(v收p益0p)率0/)2/ n 100% (1)附息债券*似计算式 1000 10% (1000 950) / 5 ym (1000 950) / 2 100% 11.28% ym(2)c 实(v用p公0p式0 ) / n 100% ym 1000 10% (1000 950) / 5 100% 950 11.58% 5、赎回收益率 yc c (Fc p0 ) / n 100% (Fc p0 ) / 2 yc 赎回收益率 C—债券年利息 p0—债券买入价 Fc—赎回溢价 n—赎回年限 yc 100010% (1080 950) / 3 100% (1080 950) / 2 14.12% (三)债券收益率及其计算 6、复利到期收益率 Y n V C (1 r) r n P0 1 1 100% 其中:C-票 面年利息 r-再投资收益率 V-债券面值 P0-购买价格 n-持有年限 (三)债券收益率及其计算 例:某债券为期限10年,票面年利率为12%的息 票债券,每年付一次息,面值为1000元。投资 者在二级市场以960元价格买入,剩余年限为4 年。投资者将所得利息进行再投资,再投资收 益率为10%,则投资者持有该债券期间的复利 到期收益率为: Y 4 1000 120 (1 10%)4 10% 960 1 1 100% 12.85% (三)债券收益率及其计算 B.一次还本付息债券 1.持有期收益率 *似法: Yh (P1 P0) / n 100% (P1 P0) / 2 例: Yh (120 100) / 2.5 100% 7.27% (120 100) / 2 (三)债券收益率及其计算 实用法: Yh (P1 P0) / n 100% P0 例: Yh (120 100) / 2.5 100% 8% 100 (三)债券收益率及其计算 (2)到期一次还本付息债券 *似法: Ym V (1 In) P0/ n 100% (V P0) / 2 其中:I-票面利率 例: Ym 100 (110%3) 108/ 3 100% 7.051% (100 108) / 2 (三)债券收益率及其计算 实用法: Ym V (1 In) P0/ n 100% P0 例: Ym 100 (110% 3) 108/ 3 100% 7.05% 108 (三)债券收益率及其计算 3、贴现债券收益率 (1)到期收益率 发行价格:P0=V× (1-dn) 其中:P0-发行价格 V-债券面值 d-年贴现率 n-债券年限(360天计) 到期收益率: Ym V P0 365 100% P0 n (三)债券收益率及其计算 例:P0=100×(1-12%×90/360)=97(元) Ym 100 97 97 365 90 100% 12.54% (三)债券收益率及其计算 (2)持有期收益率 交易价格:P1=V×(1-d1n1) 其中:P1-交易价格 d1-二级市场年贴现率 n1 -剩余期限(360天计) 持有期收益率: Yh P1 P0 P0 365 100% n (三)债券收益率及其计算 例:P1=100× (1-1.50%×60/360)=98.08(元) 98.08 97 365 Yh 97 100% 13.55% 30 后手到期收益率: Ym 100 98.08 98.08 365 60 100% 9.39% (三)债券收益率及其计算 (3)贴现债券复利到期收益率: Y n V P0 1 100% 例:某贴现债券面值为1000元,期限为4年,投资 者在发行日以580元价格买入,其复利到期收益 率为: Y 4 1000 580 1 100%

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